近期，国内豆粕市场行情跟盘上涨，养殖需求处于稳步恢复之中，但是终端市场整体库存水平偏低，存在补货的要求；而油脂压库现象仍然存在，季节性的疲软行情对于豆粕现货构成支撑，因而多数油厂借助外盘豆价的持续攀高，大幅上调豆粕报价。但另一方面现货成交情况普遍不好，个别饲料企业因为成本过高而停产。当前现货价格持续高企给市场造成恐慌心理，对于连盘来说利多因素正在减弱，国内豆粕期现货价格呈现分离行情。具体分析如下：
国内豆粕现货单日涨幅超过连盘，持续高企引发市场普遍恐慌
近期，国内豆粕现货价格借助美盘豆价大幅走高的力量持续攀升，但据悉成交情况普遍不好，尽管终端市场库存水平整体偏低，但部分油厂的豆粕基本卖不动。一些饲料企业由于成本过高而停产，还有一些则被迫调整饲料配方缓解豆粕上涨的压力，目前玉米部分替代豆粕的作用较为明显。据悉目前沿海地区高达4400-4500元/吨的豆粕现货已经给市场造成了一定的恐慌心理，现货市场对于期货市场的利多影响正在缓慢减弱。连粕主力合约0809收于4060元/吨，价格提升70元/吨，涨幅明显小于现货行情，表现了明显的期现分离行情。
豆粕现货价格涨至预估成本线上，终端市场普遍难以接受
外盘豆价的持续攀升，不断推高了国内近月到港的进口大豆完税估算成本，以6月11日CBOT大豆隔夜电子盘合约来计算，7月船期的南美大豆完税估算成本在5450-5550元/吨之间，按照当前10500-11000元/吨的四级豆油价格来推算，豆粕估算成本预计在4550-4650元/吨，但实际上6月份到货的进口大豆成本普遍为5200元/吨，以此推算豆粕成本应该在4200元/吨附近，据了解，国内终端市场对于4000元/吨左右的豆粕价格勉强可以接受，一旦突破4200元/吨，一些饲料企业已无力承受而面临停产的局面，另外玉米部分替代的作用也较为明显。再加上6月份以来下游畜禽养殖补栏不理想，部分企业饲料销售形势整体不如5月份，但由于整体库存偏低，因此短期内豆粕现货可能维持高位振荡行情。
CBOT大豆突破阻力位，天气、外围以及阿根廷因素值得关注
CBOT大豆农产品期价周三全线暴涨，期价受到美国产区天气不利作物生长的利多支持，同时大宗商品原油期价走高也给商品市场带来偏多气氛。由于美国中西部产区天气不佳，美国玉米播种进度落后于去年同期水平，五月中旬以后播种的玉米作物单产水平预计较低，加上美国产区近期的持续降雨，产区部分作物受浸，使得作物出苗延迟，单产潜力下降，美盘玉米期价近一周来持续锐升，创下历史新高，给其他农产品期价包括大豆带来利多支撑。另外，外部市场因素也推动了美豆的狂升。CBOT大豆期价在技术买盘和基本面因素利多的双重推动下，主力合约已经上破1500美分，后市将向前期高点1595.5美分挑战，有望再创历史新高的态势。目前市场人士担心，国际大豆价格在生长天气题材尚未正式炒作之前就攻击到了春季高点附近，后期走势会如何，尤其是投机基金仍然面临CFTC监管的压力，再加上阿根廷大豆库存终将释放出来，后市风险控制尤为重要。（中国粮食信息网）
