从产业链角度来看，我们认为农业相关行业中的北大荒、通威股份、双汇发展、新中基、中粮屯河等公司值得关注。
农业股盈利预期短期不会很明显
我们认为，目前农业发展最重要的任务是夺回定价权，有效保障国内供需平衡和加强产业链的抗风险能力，抵御国外势力的恶意操纵，立足国内市场建立良性和可持续的行业秩序和利益分配格局。通过龙头企业和行业协会在保障农民种植利益的前提下的齐心协力才能创造出和谐的农业发展局面。因此，短期来看，农业整体盈利能力的提高还难以奢望。尽管如此，部分公司还是因价格上涨取得良好的业绩。但我们认为从更长远的视角把握行业的发展方向来寻找可投资的公司远比预测一时的涨跌和盈利更能取得不俗的收获。
农业板块整体被高估
通过今年年报的盈利数据来看，农业行业相对全部A股来说仍然相对高估。农业行业上市公司调整后市盈率为91.31倍，而全部A股公司市盈率仅29.53倍。
农业板块子行业间估值差异大
尽管整个农业板块估值远高于全部A股公司的平均水平，但在农业板块内部子板块中估值差异也很大。其中水产养殖业PE值最低为43倍，接下来依次是农业综合56倍、林业63倍。畜禽加工业76倍。此外农产品加工、种植业等估值更是超过了100倍。由于农业类公司年报仍未出全，因此统计数据也会存在一定偏差。
重点子行业
通过上面的分析，我们发现农业行业估值水平已经全部高于A股整体水平，而在去年三季度时其它种植业还低于A股总体水平。其它种植业中仅包括三家公司，即北大荒、新农开发和新赛股份。这三家公司股票前期均有惊人走势。从中也可以看出主流资金对农业股选择仍然十分关注估值水平。
尽管估值水平已高，我们维持在年度策略中的观点，仍然将关注的重点放在种植业、水产养殖和饲料业。另外，从农业本质角度来看，我们认为糖价被严重低估的糖类公司也是一个亮点。受2008年预计制种面积和制种产量预计分别下降30%和35%，加之种业是农业的核心要素和较高的技术门槛，因此我们认为种植业中的种业值得重点关注。另外番茄酱子行业随着中国蕃茄酱在世界影响力和定价能力的逐步提升，及价格的持续增长，亦值得重点关注。
